2020-04-02 20:50:17 |汇丰:雅生活服务重申买入评级 目标价升至39.8港元

汇丰:雅生活服务重申买入评级 目标价升至39.8港元记得常来哦!█炒股就看金麒麟分析师研报,权威,专业,及时,全面,助您挖掘潜力主题机会! 银行|稳信用的优选:降准点评 中信证券研究 文丨肖斐斐 冉宇航 彭博 流动性支持下预计一季度银行资产投放积极,将奠定全年增长基础。经济稳增长和货币宽松预期下,银行板块估值和基本面的“预期差”将带来投资机会。 中国人民银行决定自2020年1月6日下调金融机构存款率0.5个百分点(不含财务公司、金融租赁公司和汽车金融公司)。 ▍降准保障年初流动性平稳过渡。 与往年相比,今年年初对资金的需求量更大:①信贷投放高峰(金麒麟分析师);②专项债发行节奏可能提前(此前市场预期一季度发行约1万亿,1月发行量存在超预期可能);③春节提前至1月;④交税因素。因此央选择全面降准并于1月6日起即开始实施,从短期看意在稳定市场流动性。 ▍普降释放长期资金,改善货币条件、助力金融机构宽信用。 央行此次降准将释放约8000多亿长期资金,增加金融机构的资金来源,从投向来看除了专项债以外,监管仍继续引导金融机向中长期贷款、民营和小微金融等领域倾斜,预计银行也将在审慎风险控制的前提下适度增加资金投放。而此次央行选择全面降准而非定向降准,推测可能因为中小金融机构准备金率已经较低,额外降准的空间有限(如当前县域农商行准备金率7-10%,农村合作银行、信用社、村镇银行为6-7%,财务公司、金融租赁公司、汽车金融公司为6%)。 ▍推测降准对银行息差利好。 央行公告中提到此次降准将降低银行资金 成本每年约 150 亿元,静态测算将提升银行业 2020 年净息差约 0.5BP。近日监管要求银行停止办理定期存款提前支取靠档计息的相关业务,并逐步压缩该类业务存量,有助缓解银行负债成本压力,对冲存量贷款 LPR切换带来的资产端收益率下行压力。 ▍四季度货政委例会召开,货币政策仍有继续宽松空间。 央行货政委四季度例会公告与三季度相比,对经济的判断是“下行压力仍然较大”,且删除了“保持战略定力”和“把控货币供给总闸门”的表述。我们认为,央行近期宽松主要在于应对经济下行压力,下阶段重点在于: 1)价的方面,“降低社会融资成本”的要求下,在利率传导机制(LPR 切换)逐渐完善后,同时在通胀预期稳定后,开始调整公开市场操作利率(2、3 季度 MLF 到期量较大是窗口期,预测全年调降幅度在10-30BPs); 2)量的方面,此次例会尤其提到要“着力激发微观主体活力”“大银行服务重心下沉,中小银行聚焦 主责主业”,针对中小微主体的融资支持可能仍将是重点工作,在“不搞大水漫灌”背景下加大结构调整力度。 ▍风险因素: 宏观经济大幅下行,银行资产质量超预期恶化。 ▍投资策略。 流动性支持下预计一季度银行资产投放仍保持积极,奠定全年增长基础。经济稳增长和货币宽松预期下,银行板块估值和基本面的“预期差”将带来投资机会,投资组合上:①绝对收益资金建议重点关注招商银行等高增长公司;②相对收益资金可配置预期差较大的南京银行并关注杭州银行,另择机组合配置低估值的光大银行、兴业银行和上海银行;③对于长线资金,从配置价值角度关注大行和邮储银行。 新浪财经公众号 24小时滚动播报最新的财经资讯和视频,更多粉丝福利扫描二维码关注(sinafinance)新款苹果摄像头新浪财经讯 1月2日消息,浦发银行董事长、党委书记郑杨发表2020年新年贺词。郑杨指出,2020年,是“十三五”规划收官之年,也是浦发银行新三年行动计划实施的关键之年,有挑战,更有机遇。 以下为新年贺词全文: 各位同事、各位朋友:大家好!元复始,万象更新”。在这辞旧迎新之际,我谨代表浦发银行,向努力奋斗、勇于拼搏的各分行、总行各部门和各子公司全体干部员工及家属致以新年的美好祝福!向一年来关心支持我行发展的新老客户和社会各界致以由衷的感谢! 2019年,我们围绕“调结构、稳增长,严合规提质量,优管理、强能力”经营主线,取得了来之不易的经营成果。《银行家》全球千强排名列第24位、《福布斯》全球企业2000强排名列第65位、《财富》世界500强排名列第216位,国际三大机构持续给予投资级以上评级。这是全体浦发人凝心聚力、奋发图强的结果。大家辛苦了! 一年来,我们积极服务国家战略和实体经济转型升级,支持“一带一路”、长三角一体化、京津冀协同、级,支持“一带一路”、长三角一体化、京津冀协同、粤港澳大湾区、自贸区建设以及国资国企改革、普惠金融等国家重大战略;聚焦习总书记视察上海时的重要讲话支持上海“三大任务一大平台”“五个中心”“四大品牌”等落地实施,率先设立上海自贸区临港新片区分行创新发行国内首张以长三角一体化为主题的信用卡和全国首单粤港澳大湾区科创债务融资工具等。 一年来,我们加快转型、创新发展,紧扣一流数字生态银行建设,推出业内首个AP|Bank开放银行,数字员工“小浦”顺利上岗,智慧运营不断推进。通过自建平台和外接生态,实现精准营销,个人金融资产突破两万亿元。推行合规创造价值的理念,全行抗风险能力得到提升。 一年来,我们上下同心,成功中标全国29个省级单位30个计划的职业年金计划托管人资格、四家网点获评全国银行业文明规范服务百佳示范单位,数量均居股份制银行首位;成功发行300亿元永续债和500亿元可转债,资本得到有效补充。顺利发行500亿元小微金融债、成立小微企业续货中心,普惠金融服务能力得到提升。 一年来,我们将从严治党和从严治行不断向纵深推进,积极推进纪检监察派驻改革,扎实开展主题教育活动,主动讲述浦发银行好故事、传播浦发银行好声音,越来越受到各方关注和好评。 “行者方致远,奋斗正当时”。2020年,是“十三五”规划收官之年,也是我行新三年行动计划实施的关键之年,有挑战,更有机遇!让我们以习近平新时代中国特色社会主义思想为引领,在金融管理部门的指导下,在上海市委市政府的正确领导下,以“再创业、再出发”的精神气概,不忘初心、牢记使命,真抓实干行稳致远,争做新时代金融业高质量发展的排头兵和先行者,为打造具有国际竞争力的一流股份制商业银行而努力奋斗! 最后,祝愿浦发银行的明天越来越好!祝愿大家在充满希望的2020年梦想成真、万事如意! 浦发银行董事长、 党委书记郑杨 2019年12月31日 新浪财经公众号 24小时滚动播报最新的财经资讯和视频,更多粉丝福利扫描二维码关注(sinafinance)原标题:黄金交易提醒:ETF持仓升至一个半月高位!机构称即使2020年美元反弹,也难阻黄金涨势 周四(1月2日) 现货黄金 窄幅震荡,现报1519.43美元,涨幅0.14%。 周二黄金价格于2019年最后一个交易日升至三个月高位1525.38美元/盎司,锁定2010年以来最佳年度表现,因美元周二跌至6个月低点,且市场对于2020年全球经济前景仍抱有疑虑。 不过分析人士认为如果2020年全球经济复苏不及预期,美元仍有继续反弹的可能,因美国经济仍好于其他西方国家,且美联储利率仍高于其他主流央行。但是分析人士认为,考虑到不确定性是市场的基调,美元和黄金同涨是最有可能的情况。 同时调查显示,随着美股创历史新高,近期基金经理采取防御模式,股票配比略降,而2019年最后一个交易日黄金持仓却进一步增加,达到了1个半月的高点。 同时世界黄金协会的报告也显示,2020年投资者和全球央行仍将进一步扩大黄金购买,这将进一步支撑金价。 美元在2019年最后一个交易日跌至半年低点支撑金价 美元指数 在2019年创下了历史上的最小年度波动幅度,全年仅上涨0.24%。此前,由于国际贸易乐观情绪和投资者信心增强,削弱了对美元这种避险资产的需求, 美元指数 在12月份下跌,回吐了之前的涨幅。 美元周二跌至六个月低点, 因投资者对全球经济成长前景和国际贸易乐观情绪,英镑、欧元和一些对贸易敏感的货币纷纷上扬。美元连续第四个交易日下跌,且创出7月1日以来最低水平。 数据方面,尽管周二公布的美国数据显示,20城房价在10月份取得五个月最大涨幅,连续第三个月加速,暗示美国2019年三次降息对于楼市的刺激作用。 但是12月消费者信心出乎意料地五个月来第四次下降,因市场对于美国收入和就业市场状况的预期下降,这可能会在2020年成为限制美元的重要因素,这可能会继续对美元施加压力。 美元2020年仍有走强可能,但是美元和黄金同涨是最有可能的事件 不过并非所有的分析师都对美元持悲观观点。 部分分析师认为,如果全球经济复苏不及预期,美国仍有望在经济活动方面领先于其他西方国家,和2019年一样,比较优势可能会继续对美元构成支撑。 经济学家一份预测显示,预计明年美国经济将增长2%左右。同时,预计明年欧洲经济将增长约1%。 布朗兄弟哈里曼(BrownBrothersHarriman)外汇策略全球负责人WinThin表示:“预计美国经济在2020年仍比全球许多其他国家要好的多,因此仍倾向于看多2020年美元的走势。” 纽约梅隆银行高级货币策略师尼尔·梅洛尔(NeilMellor)表示,尽管美元有足够的动力在2020年走高至100关口,但他预计主要阻力不会突破。 他补充说,美元坚挺更多是反映全球经济疲软而非是国内经济的相对强劲。因为全球经济的疲软表现以及各国央行处于利率低端,越来越难找到其他货币来购买。 不过尽管这些分析人士认为美元仍有走高的可能,且美元一直是黄金的主要阻力,但是许多商品分析师指出,由于预计不确定性将成为2020牛按金融市场的主要主题,因此可能会出现美元和黄金同涨的情况。 IncrementumAG的基金经理罗纳德·彼得·斯托弗勒(Ronald-PeterStoeferle)表示:“即使在美元走强的情况下,黄金也保持了夏季涨幅。我认为这标志着市场发生了重大变化。” 调查:全球基金经理12月采取防御性持有模式,黄金ETF持仓处于一个半月高点 美国股市主要股指周二小幅走高,因贸易乐观情绪重燃涨势,股市过去10年的回报丰厚,期间 标普500 指数上涨近190%。 标普500 指数和纳指均录得2013年以来最大年度百分比涨幅,而道指则创下2017年以来最大年度百分比涨幅。道琼斯工业指数上涨76.3点。 不过调查显示,全球基金经理的投资配比在2019年12月基本保持稳定,对股票的偏好略有下降,尽管全球股市上涨。 国际贸易乐观情绪的希望全球股市12月上涨,在12月11-30日期间对全球37名资产经理的调查显示,股票在全球投资组合中平均占比47.0%,低于11月的47.5%。 债券投资配比从41.8%升至42.1%。现金比重仍为4.6%。 资产管理公司近几个月来为获得更好的回报,提高了对股票的偏好,但是考虑到贸易方面仍存在不确定性因素,他们倾向于坚持采取防御性持有模式,就像2019年大多数时间的做法一样。 一家大型基金的全球投资长表示:“我们仍在等待第一阶段协议的更多细节。” 数据显示,在2019年的最后一个交易日,交易所交易基金(ETF)新增37788盎司的黄金持仓,价值规模相当于5730万美元;2019年全年净买入黄金量达1040万盎司,总持仓同比增长15%至8140万盎司,为2019年11月11日以来的最高水平。 世界黄金协会:2020年强劲的投资需求将继续支撑金价 世界黄金协会在最新的报告中表示,黄金市场在2019年结束时表现强劲,强劲的投资者需求将在2020年之前继续支撑金价。 世界黄金协会投资研究主管胡安·卡洛斯·阿蒂加斯(JuanCarlosArtigas)表示,全球经济太多领域的不确定性将继续支撑明年的黄金市场。黄金在年底前大幅上涨的趋势表明,尽管最近几周风险有所减少,但风险并未完全消失。 除了国际贸易仍存在不确定性外,欧洲方面即使英国保守党能够在2019年12月12日大选后在议会中获得多数席位,欧盟和英国的脱欧谈判在2020年仍将面临一些挑战。 阿蒂加斯说:“我们不知道风险会是什么样,但我们知道它们在那里。”“我们认为,到2020年支撑金价的所有基本要素都存在。” 投资者不仅必须应对持续的威胁,而且还必须注意金融系统中一些关键指引,该系统见证了创纪录的股票市场和极低的利率。 阿蒂加斯表示:“尽管全球中央银行将在2020年暂缓降息的步伐,但这仍然是黄金的良好环境。”“由于利率低,主权债务的70%为负收益率,而且这种情况不会很快消失。” 阿蒂加斯表示:“投资者的风险状况持续变化,最重要的是,到2020年,投资者将需要对冲,越来越多的投资者将黄金视为流动性另类资产。” 世界黄金协会:中央银行将在2020年继续成为黄金的净买家 世界黄金协会认为,在2020年寻求对冲不确定性的不仅仅是投资者,各国央行将为该领域的黄金市场提供强有力的支持,有望连续11年成为黄金的净购买者。 由于购买量达到了50多年来的最高水平,超过了2018年创下的纪录,2019年是央行黄金需求又一个重要的年份。 尽管很难预测央行将购买多少黄金,但世界黄金协会表示,这一重要趋势保持稳定。他补充说,在异常多变的一年里,各国央行将黄金视为重要的多元化工具。 该协会补充说,由于一些中央银行希望进一步降低美元的持有量,因此贵金属还是美元的吸引力替代品。 世界黄金协会投资研究主管胡安·卡洛斯·阿蒂加斯表示:“在2020年,黄金不仅将成为零售和机构投资者的重要资产,而且将成为世界各国中央银行的重要资产。” 事实上在2019年7月世界黄金协会公布的2019年央行黄金储备调研结果显示,受访的39家银行中,11%的新兴和发展中国家央行表示,他们打算在未来12个月内购买更多黄金。 世界上大约有186家央行,其中的155家央行来自新兴和发展中国家。如果这是一个具有代表性的样本,那么预计未来12个月内将有17家(新兴和发展中国家)央行加大黄金购买量。 后市前瞻 假期提醒:日本银行业假日,休市一天。 16:50法国12月Markit制造业PMI终值 16:55德国12月Markit制造业PMI终值 17:00欧元区12月Markit制造业PMI终值 21:30美国截至12月28日当周初请失业金人数 22:45美国12月Markit制造业PMI终值 新浪财经公众号 24小时滚动播报最新的财经资讯和视频,更多粉丝福利扫描二维码关注(sinafinance)

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