你的位置:首页 > 黑木一香在线观看

黑木一香在线观看

2020-04-09 14:12:19

黑木一香在线观看记得常来哦!█原标题:南开大学研究不孕不育获新突破 为体外形成卵子提供基础 新京报讯(记者 李丽霞)近日,南开大学生命科学学院、药物化学生物学国家重点实验室刘林教授团队通过完全化学小分子的方法成功将卵巢颗粒细胞重编程为具有生殖系转移能力的诱导性多能干细胞,进而分化为卵子,并通过正常受精获得了健康小鼠。该突破属世界首次,为保持生育能力、调节机体内分泌等研究开辟了新思路。 卵子是孕育生命的关键,卵巢衰老最主要的表征即为卵子的数量和质量急剧下降。如果能够从体外获得足够量的卵子补充到体内的卵巢中,将会对恢复生殖能力并在临床上治疗生殖衰老等疾病具有重要价值。刘林教授团队利用完全化学小分子的重编程方法解决了这一问题。 据悉,卵巢颗粒细胞(Granulosa cells, GCs)是卵泡中与卵母细胞相互作用并促进卵子发生的一类体细胞,从卵子产生开始,颗粒细胞就一直陪伴在卵子的左右,支持卵子的生长和发育,最早被成功应用于克隆动物的研究。临床上,卵巢颗粒细胞一般作为体外受精的副产物而被丢弃。 “每个卵子周围都有数千个颗粒细胞,若能将其诱导为多能细胞并转换为卵母细胞,就能解决卵子数量匮乏的问题。”刘林说。 带着这一设想,刘林团队反复试验,最终调制了一种含有巴豆酸钠等化学物质的小分子培养液处理细胞。这种方法能够将卵巢颗粒细胞高效地转变为诱导性多能干细胞,并且这些细胞被证明具有稳定的基因组、逐渐延长的端粒和较高的质量。 此外,通过另一种含有维生素C等化学物质的小分子培养液支持卵泡的组装和卵子的发育,能够使得颗粒细胞来源的多能干细胞成功进入减数分裂,并分化形成卵子。这些卵子也具有稳定的基因组,并能够进一步形成健康正常的小鼠后代。 日前,介绍该成果的论文发表于国际学术刊物《细胞报告》(Cell Reports)上,国际顶级刊物《细胞》(Cell)将此发现作为头条文章推荐。论文截图 刘林团队博士生、论文第一作者田成磊对新京报记者表示,这一研究要从应用于小鼠到应用于人类还有很长的路要走,因为人类多能干细胞很难分化形成生殖细胞。此外,获得生殖细胞要用胚胎性腺的体细胞支持生殖细胞发育,小鼠的胚胎性腺体细胞易获得,从伦理道德考虑,人类的胚胎性腺体细胞很难获得,因此需要研究新方法从体外诱导分化形成类似于人胚胎性腺体细胞的细胞用于支持生殖细胞的发育。 在他看来,与治疗不孕不育相比,这项技术在保持生育能力和内分泌功能方面有更广阔的前景。他谈到,治疗不孕不育的群体主要集中为年轻人群体,随着年龄增长,人们对生育能力的需求降低,但是对绝经期(更年期)后卵巢激素分泌不足引起的相关疾病的预防和治疗有更多的需求。“我们运用技术从体外获得足够量的卵子补充到小鼠体内的卵巢中后发现可以恢复正常的内分泌水平。因此,如果该技术能够运用到人体,便可以在人体衰老时通过重建卵巢,让人体拥有年轻化的内分泌功能水平,从而预防和治疗相关疾病。” 新京报记者 李丽霞 新浪新闻公众号 更多猛料!欢迎扫描左方二维码关注新浪新闻官方微信(xinlang-xinwen)高频交易者通过算法发现价差,他们的出现无疑也会让交易者的买卖价改变。 本文来自汇商传媒(ID:forexpress123 ) 请先思考一下,你所认识的“高频交易”在大脑里是个什么样的概念?速度、频率、策略还是隐秘性? 究竟什么是“高频交易(HFT)”?或许久经沙场的交易老将也难以赋予它一个具体的定义。即便是美国证监会(SEC)也只是泛泛地给予它几个特征描述,比如平均持仓极短、超高速下单以及大量发送和取消委托订单等。 另外,不知你发现没有,高频交易公司的重要人物都保持低调,尽量让自己不出现在镁光灯下,同时很少高频交易公司会公开交易业绩。这或许是其被称为“隐秘性”的原因吧。 高频交易的起源是怎样的呢?让我们先简单了解下历程: 17世纪——罗斯柴尔德家族成功跨越国界在同一类证券价格上进行套利,他们使用信鸽传递消息,因此总是先于竞争对手。 1983年——彭博(Bloomberg)获得美林证券公司(Merrill Lynch)3000万美元投资,建立了首个计算机系统,以向华尔街金融公司提供实时市场数据、金融运算和分析。 1998年——美国证券交易委员会(SEC)给予电子交易所授权,这一步为执行速度是人工速度1000倍以上的计算机化高频交易服务铺平了道路。 二十一世纪交替之初——高频交易已经达到数秒执行时间,到2010年时,这个速度已经下降到毫秒和微妙,2012年达到纳秒。 2010年美股闪电崩盘——2010年3月6日,价值41亿美元的电子交易引发了金融市场的闪电崩盘,道琼斯指数在单个交易日内狂跌1,000点,市值蒸发近1万亿美元。在市场走上恢复道路之前,市场依然能出现5分钟暴跌600点的情况。SEC和美国商品期货交易委员会(CFTC)认为HFT公司在这次崩盘中应负主要责任。 2011年——纳秒交易技术推出:一家名为Fixnetix的公司研发出微芯片,使得交易执行速度达到纳秒。(1纳秒=0.000000001秒) 2012年——高频交易在美国股票交易中达到约70%的比例。 2012年——很多IT公司开始在HFT技术上投资数百万美元。一个特别为HFT推出的新电脑芯片使执行速度提高到.000000074秒;而一个价值3亿美元、横跨大西洋的电缆线项目正在建设中,目的仅是为了将纽约和伦敦之间的交易时间减少0.006秒。 2013年——在2010年的闪电崩盘后,经济学家就一直对高频交易的风险性争执不休。获得诺贝尔奖的经济学家Michael Spence认为,高频交易理应被禁止。 高频交易公司分类 高频交易公司会通过多种策略来交易,直至盈利。这些策略包括不同形式的套利,比如波动性套利、统计套利等,也有全球微观策略、做多/空股票、做市等等策略。 而交易的执行非常依赖电脑软件、数据处理的高速,将交易中的延迟降到最低。 如大多数人知,高频交易公司通常使用的是私人资金、私人技术和私人策略来实现盈利。要剖析高频交易,我们有必要先了解更多高频交易公司的类型、它们极大盈利所使用的策略。 大体上可以将高频交易公司划分为3大类: 最常见、也是数量最多的一种高频交易公司是独立的自营公司。自营交易公司使用的资金来自公司本身,而非客户的资金。因此,交易盈利也属于公司,而不是外部客户。 一些高频交易公司是经纪交易公司的一部分。我们会听说一些经纪交易公司设有自营交易平台,这就是执行高频交易的地方。这个部门的业务也通常和母公司的常规业务,它不对外开放。不过,美国2010年出台的“沃尔克法则”禁止投行设立自营交易平台或者进行此类风投基金投资,所以美国大型银行都逐步关闭了高频交易业务。 最后,是我们最熟悉的对冲基金。对冲基金的主要目标是捕捉证券等不同资产类别报价的漏洞来进行套利操作。 高频交易公司如何盈利? 自营交易员使用的策略非常多,有些的策略很普遍,还有一些则备受争议。 高频交易公司从买卖双方进行交易。它们买入的同时,也会在高于现行市价水平设置限价单卖出,在低于现行市价水平买入。买入和卖出之间的价差就是它们的盈利。因此,这些公司青睐做市模式,以更好的从买卖差价中获利。这类交易是通过在高速运行电脑上使用算法交易来执行。 高频交易公司的另一收入来源就是为电子通讯网络(ECN)和交易所提供流动性来获取报酬。HFT公司扮演着做市商的角色,它们提供买卖差价及部分流动性。 高频交易公司也会寻找不同交易所的证券、外汇等资产类别的差价。这类套利交易也叫统计套利,自营交易员在不同的交易所寻找不一致的价格。通过超高速的交易行为,他们能够利用极小的市场波动盈利而甚少引起注意。 高频交易公司还会利用造势来盈利。HFT公司刻意大量进行某种股票的交易,以此吸引到其它算法交易者来交易这种股票。这种“人为制造”的价格波动很快就会恢复原本的状态,而HFT公司就会在价格波动前建仓,在趋势回落前出场,以此获得盈利。 为什么说高频交易提高了流动性? 外汇交易者必须考虑货币对交易的买卖点差,这是他们交易的成本之一。一种潜在资产的波动性越大,点差就越大。而高频交易系统不断提供流动性,减小了点差,因此也就降低了滑点的可能性、以及交易者的成本。 如果说流动性是交易质量的保证,那么滑点就是交易者必须考虑的成本和风险因素。滑点就是你交易标的出现的价格变动。即便是在流动性高的主要货币对(比如美元/日元)中,滑点也是存在的,而次要货币对和稀有货币对(或者是比较冷门的货币对,相对流动性不足)的滑点相对更多。就交易时段来说,流动性较低的时段,滑点就越多。 大多数交易者都从高流动性中获利。但是这种获利依然是要需要代价的。在高流动性的外汇市场,这个代价就是有很多交易者正从创造这种流动性中获利。高频交易者提供了流动性,但是同时他们也从交易者身上带走了盈利。 此外,交易所也需要流动性来保证交易的执行,因此它们对高频交易者是有需求的。双方的合作可以说是共赢。 高频交易对外汇市场有消极影响? 高频算法交易不断使用策略进行大量频繁的交易。一个零售交易者如果尝试用自己的套利策略,就会发现它很难真正带来盈利。 只要有人在某一价格买入一种货币对,都可能会改变你交易的入场价。高频交易者通过算法发现价差,他们的出现无疑也会让交易者的买卖价改变。 另外,高频交易的高速执行也带来消极影响。比如2016年10月7日英镑闪崩事件。当时英镑两分钟内跌幅达6.1%。行业人士认为,这是“流氓”算法交易引发的大规模抛售……当时很多新闻网站和社交媒体上不断唱衰英国脱欧,电脑算法将这当成了卖出英镑的信号。一旦英镑有走低的趋势,更多高频交易者就会加入,强化了这种趋势,最终形成短时间内强势的卖空压力。 另外,比如2019年1月3日,外汇市场发生了一次不寻常的波动。亚洲开市后的几分钟内,美元兑日元突然暴跌,甚至一度超过400点。业界很难对导致这次1月3日的“闪崩”事件的因素下确定的结论,部分是因为外汇市场交易活动是通过很多不同的平台在进行。但是,不难发现里面的关键因素推动或者加剧了这次事件的发生,其中就包括高频算法交易在低流动性环境下放大了这次的“闪崩”事件。 新浪财经公众号 24小时滚动播报最新的财经资讯和视频,更多粉丝福利扫描二维码关注(sinafinance)新浪财经讯 1月3日消息,证监会对对东方证券采取责令改正措施,对广发证券出具警示函。东方证券未将合规职责与风控职责严格区分,广发证券部分投行异地团队未配置专职合规人员。 新浪财经公众号 24小时滚动播报最新的财经资讯和视频,更多粉丝福利扫描二维码关注(sinafinance)

原标题:重大案件破获!团伙操纵8只股票,获利数亿元,26名主犯归案! 中国股民数量已经突破1.5亿,平均不到十个人里就有一个是股民。股票市场为广大投资者提供了一个分享经济增长成果、获取股权投资回报的良好平台。然而,有这么一些人却开始打起了歪主意,依靠操纵股价、“黑嘴”荐股等手段谋取暴利,给广大股民带来极大损失。 配资过10亿,获利数亿元妖股诞生,股民切莫跟风 2019年12月31日,浙江省金华市中级人民法院对一起涉及三十余人的操纵证券市场案进行宣判,这是近年来证监会与公安机关密切配合、联合调查的一起典型案件,也是一起多团伙相互配合、有组织实施的操纵市场重大案件,本案中,配资中介首次因明知操纵仍提供配资行为被刑事追责。 操纵证券市场案宣判现场 在这起案件中,主犯罗山东负责股票账户的操作,指挥集中买入、卖出;龚世威主要负责提供配资,同时也参与操纵交易;贺志华则担当了股市“黑嘴”的角色,负责推荐股票,吸引散户买入。自2017年5月开始,该团伙利用400多个股票账户恶意操纵8只股票,获利达数亿元。 金华市中级人民法院刑二庭副庭长 于江:被告人罗山东,犯操纵证券市场罪,判处有期徒刑五年六个月,并处罚金人民币3千万元;被告人龚世威,犯操纵证券市场罪,判处有期徒刑五年三个月,并处罚金人民币2千万元。 主犯罗山东 主犯龚世威 主犯贺志华 在上海证券交易所交易监察部门,高性能的预警引擎每天可以处理上亿笔的交易数据,并快速识别其中的异常交易行为。而智能化线索分析模型,可以对超过20年的海量历史数据进行比对分析,精准挖掘出违法违规嫌疑账户。2017年8月的上午10点,工作人员发现一只股票行情异常,触发监控系统预警。 这只暴涨的股票叫迪贝电气,2017年5月刚刚上市,股价开板之后的三个月时间里,累计上涨幅度超过40%,与同期大盘指数相比,偏离幅度超过30%,连续触发多项预警。工作人员迅速展开排查,发现有400多个活跃账户在同时交易这只股票,其中不少是新开立的账户。这些活跃账户在买卖股票时,都是同时大举买入,再分批卖出,账户间配合默契,大量异常行为引发股价大幅波动,由此可以认定有人在操纵迪贝电气股价。 迪贝电气股票发生暴涨 发现异常后,上交所及时向证监会稽查部门报告了情况。证监会稽查总队调查人员将400多个账户和160多万条交易信息输入大数据模型,进行数据清洗和账户串并,终于把不同账户关联起来。结果发现,这400多个账户是集中在十几台电脑上操作的,有时候在同一台电脑上就有30个账户在交易。最终,一个名为罗湘成的银行账户进入了稽查人员的视线,罗湘成账户与多个账户高度关联,而与罗湘成联系最频繁的,则是湖南东能集团法定代表人罗山东。 账户关联示意图罗山东,湖南东能集团董事长,做过地产,开过煤矿。调查发现,罗山东在股市上翻云覆雨,仅通过操纵迪贝电气一只股票就非法获利1.87亿元。更令人惊讶的是,操纵这么大规模的资金,罗山东却几乎是空手套白狼,操纵股票的本金大多来自民间配资公司。配资公司为罗山东提供大笔资金,并从中收取佣金。 随着调查的深入,稽查人员进一步发现,罗山东团伙通过多个资金中介筹集配资高达10.8亿元。这些资金采用频繁对倒成交、盘中拉抬股价、快速封涨停等异常交易手法,接二连三赚快钱。不仅是迪贝电气,海鸥股份、世纪天鸿、道森股份等7只股票都涉嫌被操纵。 主犯罗山东2018年6月,经公安部经侦局部署,浙江省金华市公安局会同证监稽查部门成立专案组展开联合调查。专案组依托近年来开发的大数据证券犯罪研判系统,充分挖掘已有的电子数据信息,将“死数据”演化为“活线索”,案件由此取得突破。 证券犯罪研判系统是国内第一个将证券犯罪的情报导侦的思维,以大数据技术做为核心,采用多元数据的建模,以及数据融合计算的概念和技术,投入研发并且运用到实战当中去的系统。 证券犯罪智能化研判系统 2018年7月,经过严密监视分析,收网时机已成熟。公安机关调集280余名公安干警,会同证监部门30多名专业调查人员,分赴成都、武汉等7省份的8个城市,同时开展抓捕,现场捣毁窝点5个,查获数百台电脑、手机等交易设备。公安机关将罗山东、龚世威等26名主犯缉拿归案,并依法采取相关强制措施。 电子物证动辄入账几百万股市“黑嘴”赚钱容易,坑苦股民 目前,操纵账户的罗山东和提供资金的龚世威都已经被缉拿归案。当这对配合默契的老搭档面对央视财经《经济半小时》记者的镜头时,他们却互相拆起台来。 龚世威自称,自己只是一家配资公司,为股票投资人提供资金,并收取佣金,并不清楚罗山东是在进行非法交易,自己完全被坑了。 主犯龚世威 但罗山东并不这么认为,称龚世威也参与了股票买卖。经办案人员查实,配资中介龚世威手下有几十个账户,每个账户金额几十万到几千万不等,他以1:4或者1:5的比例为罗山东提供配资,收取高额保证金后,按照罗山东的要求,操作这些账户的买卖。 罗山东和龚世威合谋利用资金优势和持股优势,前期疯狂买入股票,并通过大量对倒交易的方式,造成交易活跃的假象,诱导投资者买入后,再大规模卖出股票。突击买入、大举卖出的手法导致股价剧烈波动,迪贝电气一度连续跌停,正是罗山东团伙在出货。 为了避免大量抛盘无人接货,罗山东还专门找到了推荐股票的人,让他们把迪贝电气被庄家操盘拉升的消息散布给市场,吸引散户进场。犯罪嫌疑人贺志华扮演的就是推票“黑嘴”的角色。 股市“黑嘴”在市场上四处散播“庄家做庄,后续股票会暴涨”的消息,不明真相的投资者受骗买入后,往往蒙受损失。 主犯 贺志华:我个人感觉,其实很多散户在股市里面可能是盲目的,他们也并不清楚哪些股票会涨,哪些股票不会涨。 贺志华原本经营着茶叶生意,正是经不起巨大的佣金诱惑,才当上了“黑嘴”。 主犯 贺志华:这个利益诱惑是很大的,动不动一赚就是几百万,我团队有现成的资源,上下一对接就能赚钱。 2019年9月,罗山东 、龚世威等多团伙操纵迪贝电气等股票系列案件在浙江金华市中级人民法院开庭审理。审讯中,主要犯罪嫌疑人罗山东、龚世威等人对其罪行供认不讳。 半小时观察: 罗山东 、龚世威等多团伙操纵迪贝电气等股票系列案件告诉我们,市场上没有那么多天上掉馅饼的好事,当你相信了电话、网络那头“跟庄稳赚”的营销话术,也就离“黑嘴”精心布置的骗局更近了一步。 魔高一尺,道高一丈。虽然罗山东团伙十分狡猾,但是在日益强大的数据天网下,任何违法的蛛丝马迹都逃不过依托大数据建立起的法眼。这次证监会与公安部门联合办案,也探索了行刑衔接、共同打击资本市场违法犯罪的新方式。这起案件的办理有力震慑了股票市场的操纵者,净化了资本市场生态,维护了“三公”原则。 新浪财经公众号 24小时滚动播报最新的财经资讯和视频,更多粉丝福利扫描二维码关注(sinafinance)近日,在2019 冯仑风马牛年终秀上,万通集团的创始人冯仑调侃罗永浩,他的创业真的是让人感动。一直都在创业,一直都不顺。 冯仑称创业这事上瘾,从锤子手机到社交聊天软件到被禁的电子烟到鲨鱼纹抗菌技术,老罗不停地在创业和还债。 2012 年 5 月,罗永浩创办锤子科技。 2014 年,罗永浩正式发布了第一款锤子手机Smartisan T1。 2018 年 10 月,锤子科技资金断裂问题彻底爆发。今年初,坚果手机团队整体加入字节跳动,罗永浩离开了坚果手机团队。 2019 年 1 月 15 日,北京快如科技发布会中罗永浩宣布聊天宝正式发布。然而不到 2 个月,聊天宝团队宣布就地解散。 2019 年 12 月 3 日,罗永浩首次公布自己成为Sharklet Technologies公司的全球合伙人,而后传出罗永浩被Sharklet科技解约的消息。对此,罗永浩回应称“哦?都传成这样了?那我明后天抽空写一个澄清稿吧”。 老罗在做手机时说过一句话:“给我时间,我可以让所有手机品牌都倒闭”。冯仑调侃称这句豪言壮语,现在有人从另外一个方面解释,“你给我时间,我可以让我领导的企业全部倒闭”。他称对创业不理解的人可能觉得这很好笑,但这其实反映了某种创业的艰辛。 新浪财经公众号 24小时滚动播报最新的财经资讯和视频,更多粉丝福利扫描二维码关注(sinafinance)原标题:台湾掉飞机,大陆网友狂欢?没有这么带节奏的 [文/观察者网 童黎]绿媒又“故技重施”了。 昨天(2日),台湾一载13人黑鹰直升机坠毁,导致包括台军“参谋总长”在内的数名高官遇难。但岛内亲绿媒体“自由时报”不全心全意紧盯事故调查,偏要分神发文称大陆网友“冷血”。 这剧情有些眼熟。原来,早在天涯论坛还很流行的年代,“自由时报”就曾片面摘取过激评论,试图给全体大陆网友扣上“冷血”的帽子,还因此遭同行质疑造假。 黑大陆捧美国,绿媒练得“炉火纯青” 2日事故当晚,常常在“黑大陆网友”事业上冲得很猛的“自由时报”报道称,台军黑鹰直升机坠毁酿8死5伤惨剧,其中“参谋总长”沈一鸣为历来“国军将领殉职最高首长”,大陆媒体转发此新闻,大陆网友竟留言:“摔死这些‘台独’”。 报道截图坠毁的台军UH-60M直升机 图源:台媒 文章在一笔带过称有少量祈祷外,着重渲染大陆网友“纷纷冷血留言”。 有意思的是,“自由时报”3日还另起篇幅,好好报道了一把“美国在台协会”特地在内湖新馆降半旗致哀,美国参谋长联席会议主席马克·米利 (Mark A。 Milley)在官方脸书上发表声明以示哀悼。 绿媒这心思,昭然若揭。受到他们煽动、“引导”的台湾网友也疑惑了:“ 呃,怎么感觉我们真的是美国属地了?” 亲美“台独”也顺便感叹:“阿爸真会做人”…… 事实上,观察者网注意到,在坠机事故的相关报道下,除了个别不冷静的评论,多数大陆网友均表示哀悼。 而在岛内论坛PTT上,则不乏“死的怎么不是某某某”的“真”冷血言论。 以及使用“支那”等侮辱字眼的“阴谋论”。他们带节奏称适逢选前,事关大陆也是有可能的,这种等级的官员死亡不考虑大陆才奇怪……但有岛内网友自己都忍不住吐槽了: 此外,回到 2014年致48人遇难的台湾复兴航空澎湖空难,就会发现绿媒“以偏概全”这招用得相当熟练。 当时,“自由时报”为了引导舆论,发出标题为《中国冷血网友:“呆湾贱畜死光光”》的文章,罗列了天涯论坛上的部分不冷静言论。 2014年报道截图 作者曹伯晏称这些“离谱言论令人愤慨”,但有网友却发现了问题:发表“呆湾贱畜死光光”的ID注册及发帖日期与“自由时报”的新闻产生时间相距过短,用词也似乎更符合台“泛绿人士”的习惯,并由此质疑新闻的真实性。 台湾三立新闻网也关注此事件。该网站承认,事实上,在空难发生当天,无论天涯、网易的上万留言,大多是哀悼而不是攻击。 “绿网军”也发力,国民党市议员:没人性! 同时值得注意的是,2日黑鹰失事后,除了绿媒在“发力”外,臭名昭著的“绿网军”也没闲着。 据“中时电子报”报道,在各界哀悼处理之际,国民党台北市议员罗智强发现,PTT的“绿网军”却要将风向带到台湾地区前领导人马英九身上去,批评“黑鹰是马英九要买的”。 他痛批,那应该问,民进党怎么不去跟美国说,黑鹰买错了?说“黑鹰的设计就有问题”?现在台湾上下都在哀悼,“网军”竟然血口喷人,消费台军和马英九,“可以有点人性吗”? 国民党“总统”候选人韩国瑜竞选总部主委朱立伦则表示,“在这个时间还要做政治的攻击、彼此指责非常不应该”,“不应该因为选举来炒这件事情”。 这12小时,台湾完全没有军事指挥官 对于蔡英文当局在事故刚发生时的处理方式,一些岛内媒体人也有话说。 虽然蔡英文下令全力展开救援工作,并暂停选举相关行程。但事发后近12小时,台湾竟完全没有军事指挥官,之后才宣布由“副参谋总长执行官”刘志斌代理“参谋总长”一职。 这让一些台湾网民也很着急。 对此,岛内名嘴罗友志不满地评论指出,一旦“境外敌对势力”攻进台湾,“总长”承三军统帅之命,必须指挥部队抵御外侮,但却拖了12小时才宣布代理人选。他痛批蔡英文:“‘反渗透法’的‘境外敌对势力’喊真的还喊假的,还是在你心中根本胡闹一场。” 另据“联合报”消息,新党党主席郁慕明3日下午则举行记者会强调,黑鹰直升机全球五年已掉十架,台湾一年多内也发生两起失事。应由第三方调查黑鹰直升机设计是否安全,启动对美国索赔,才能确保台军军备安全,为死者讨回公道。 图自联合报 目前,飞机坠毁原因尚不清楚,而台军44架黑鹰直升机已全面停飞待检。台当局防务部门3日下午已将黑鹰黑匣子送往相关单位协助进行资料判读,厘清肇事原因。“运安会”表示,其中的飞航纪录器、语音记录器皆无损伤,内容已下载完成,明天上午就可将黑匣子解读完毕,交“国防部”做最后研判。 飞机制造商美国西科斯基(Sikorsky)公司此前则表示,将为调查机构提供协助。 我们奉劝某些绿媒,真想台湾好,减少事故概率,不如多花些心思追问美国制造商怎么办,别总盯着“十万八千里”外的对岸网友。 新浪新闻公众号 更多猛料!欢迎扫描左方二维码关注新浪新闻官方微信(xinlang-xinwen)黑木一香在线观看原标题:新华微评:网络直播,文明底线不能越 日前,海南三亚出台措施整治景区不文明直播行为。为了吸眼球增流量,一些网络主播频动歪脑筋,未经许可擅自拍摄游客者有之,公放音乐者有之,乱搭场地者有之。“扰民式”直播不仅给游客带来困扰,也搅乱了景区秩序。直播当守规矩,行事当有底线。对侵犯他人合法权益、有违公序良俗的直播,就得及时治理,还大家一个文明有序的环境。 新浪新闻公众号 更多猛料!欢迎扫描左方二维码关注新浪新闻官方微信(xinlang-xinwen)

黑木一香在线观看新浪美股1月3日讯 欧盟新任贸易主管计划于1月14日至16日访问华盛顿,以修复欧美的贸易关系。 Phil Hogan将会见美国贸易代表莱特希泽以讨论欧美争端,包括美国威胁要对法国24亿美元商品征税以报复该国征收数字服务税。 美国在12月2日(Hogan成为欧盟贸易专员后的第二天)宣称法国的这项税负歧视了美国的科技公司,例如谷歌、苹果和亚马逊。 若美国采取报复措施,将标志着美国总统特朗普首次对欧洲动用301条款。 “解决贸易争端的唯一可接受途径是通过世贸组织仲裁,”Hogan 12月19日在法国的斯特拉斯堡告诉欧洲议会称,“欧盟将采取行动并作出反应,以反对多边贸易体系之外的任何单方面措施。” 新浪财经公众号 24小时滚动播报最新的财经资讯和视频,更多粉丝福利扫描二维码关注(sinafinance)新浪财经讯 1月3日晚间消息,滴滴今日宣布将从1月9日零点起至1月16日零点,暂停全国范围内的新司机注册审核工作,以完善平台规则杜绝漏洞。期间新司机可以提交注册资料,平台将从1月16日零点起恢复审核。 滴滴方面称,近期通过自查发现,新司机的准入流程存在一些不完善的地方,平台也未充分进行风险提示和教育,可能导致有司机师傅被个别高利率“以租代购”及民间借贷、高额违约金和阴阳合同等不法手段坑害。暂停期间,滴滴将重新梳理和完善新司机准入流程,同时对已有司机师傅的租车买车情况进行调研核查,帮助司机及时止损,必要时协助司机师傅进行维权。 以下为滴滴公告全文: 为了维护司机和合作伙伴的正当利益,滴滴出行将从1月9日零点起至1月16日零点,暂停全国范围内的新司机注册审核工作,以完善平台规则杜绝漏洞。期间新司机可以提交注册资料,平台将从1月16日零点起恢复审核。 近期我们通过自查发现,新司机的准入流程存在一些不完善的地方,平台也未充分进行风险提示和教育,可能导致有司机师傅被个别高利率“以租代购”及民间借贷、高额违约金和阴阳合同等不法手段坑害。 暂停期间,我们将重新梳理和完善新司机准入流程,同时对已有司机师傅的租车买车情况进行调研核查,帮助大家及时止损,必要时协助司机师傅进行维权。由此给广大新注册司机和合作租赁公司带来不便,我们诚挚致歉。 我们希望邀请司机师傅和租赁公司代表,以及第三方行业协会和专家能参与其中,帮助并监督我们开展上述工作,具体进展我们也将及时向全社会公开。 与此同时,我们将持续在各地交通主管部门指导下,克服困难,持续稳步推进合规。具体过程还需要一定时间,恳请社会公众能予以理解。 尽管小桔车服已在2019年全面暂停了“以租代购”形式的车辆进入平台,并持续打击阴阳合同、乱收费等不良行为,但仍存在司机个人通过高利率贷款或”以租代购“的方式购买车辆加入滴滴平台等情况,这说明我们的工作仍然做的不够。 我们会不断自省自查、持续完善规则,同时也呼吁广大司机师傅和合作租赁公司提高风险意识、抵制损害他人利益的行为,共同维护司机权益和行业生态。 滴滴出行 小桔车服 2020.01.03 新浪财经公众号 24小时滚动播报最新的财经资讯和视频,更多粉丝福利扫描二维码关注(sinafinance)原标题:特斯拉:上海超级工厂达到超3000辆/周的生产速度 上证报中国证券网讯 据特斯拉官方微博1月3日消息,特斯拉表示:“我们会继续着重扩充美国和刚建成的上海超级工厂的产能,尽管上海超级工厂12个月前才开始动工,我们已经生产了1000台车并开始交付。同时也达到超过每星期3000台的生产速度,当中不包括12月底才开始生产的本地电池组。” 同时,特斯拉称,第四季度产量达到近105,000辆,并创纪录地交付了约为112,000辆车。2019年全年,交付了约367,500辆车,比上年增长了50%,并完成了全年的目标。 新浪财经公众号 24小时滚动播报最新的财经资讯和视频,更多粉丝福利扫描二维码关注(sinafinance)

【AH互动】 中国光大银行(06818):截至2019年末已有96.5万元光大转债转为22.81万股A股 【重大事项】 东阳光药(01558)携华润医药商业集团联合开发互联网渠道 中国能源建设(03996)附属签订埃及500兆瓦分布式光伏电站项目EPC合同 涉资2.875亿美元 威胜控股(03393)附属1.66亿元中标南方电网招标项目中标金额名列前茅 华能国际电力股份(00902):广东谢岗燃机项目的实施主体东莞热电拟引入新投资方 新华文轩(00811)拟与成都银行开展理财等相关金融业务合作 阿里健康(00241)附属与口碑上海订立口碑服务框架协议 云南建投混凝土(01847):高分子公司荣获“国家高新技术企业”称号 【财报数据】 万科企业(02202)2019年累计合同销售额同比增长3.9%至6308.4亿元 融创中国(01918)2019年度合同销售额约5562.1亿元同比增21% 华人置业(00127)预计2019年度因出售证券投资等带来的已变现收益达1.835亿港元 首创置业(02868)2019年度累计签约额同比增14.4%至808.1亿元 花样年控股(01777)2019年物业销售额同比增20.01%至362.1亿元 银城国际控股(01902)2019年总合约销售额198.2亿元 景瑞控股(01862)12月签约销售额同比增25%至45.28亿元 陈唱国际(00693)预期年度股东应占利润同比下降 茂宸集团(00273)预期2019财年业绩由盈转亏 瑞斯康集团(01679)预期年度由盈转亏 恒鼎实业(01393)12月生产原煤30.3万吨 同比增95% 【回购注销】 波司登(03998)1月3日斥1386.03万港元回购500万股 拉夏贝尔(06116)1月3日斥283.42万元回购48.5万股A股 易居企业控股(02048)1月3日斥281.59万港元回购36.81万股 【增发配售】 百济神州(06160)向Amgen发行1589.5万股美国存托股份 【股权变更】 中州证券(01375)实际控制人变更为河南省财政厅 药明康德(02359):Glorious Moonlight累计减持3780.34万股A股 持股已少于5% 中国全通(00633)附属获中铁友嘉实业入股30% 【购股权】 中国飞机租赁(01848)向赵威授出1000万份购股权 百济神州(06160)授出可认购4187股美国存托股份的购股权 【股息红利】 德昌电机控股(00179)发行342.6万股代息股份 【资产并购】 西部水泥(02233)拟1.04亿美元收购非洲纳米比亚一家水泥生产企业 昊天发展集团(00474)斥2000万美元认购美元债券挂钩票据 中奥到家(01538)斥4611.47万元收购佛山顺德3层办公大楼 【资产出售】 华侨城(亚洲)(03366)清仓4266.6万股天立股份(01773) 套现1.32亿港元 芯成科技(00365)清仓451万股联想控股(03396)股份套现7261.1万港元 百利保控股(00617):百富控股拟2.7亿港元出售酒店控股公司50%股权 1月3日复牌 建滔集团(00148)附属拟售出销售骏岭荟项下物业 预期收益约1360万港元 旭日企业(00393)附属拟出售本金总额为1000万美元的优先永久资本证券 【担保贷款】 中国金茂(00817)附属将向项目公司提供借款 不超36.88亿元 中骏集团控股(01966):附属获5.6亿元的定期贷款融资 【诉讼纠纷】 博雅互动(00434):法院判决雇员涉嫌罪行的罪名成立 并追缴9.43亿元上缴国库 中铝国际(02068)贵阳分公司收到《民事上诉状》 秦港股份(03369):沧州渤海港务收到《民事判决书》 新浪财经公众号 24小时滚动播报最新的财经资讯和视频,更多粉丝福利扫描二维码关注(sinafinance)原标题:青藏高原首个综合保税区在西宁设立 新华社西宁1月3日电(记者马千里、吕雪莉)记者3日从青海省商务厅获悉,国务院近日正式批复设立西宁综合保税区,这标志着青藏高原结束了没有海关特殊监管区和高水平对外开放平台的历史。 据了解,综合保税区是设立在内陆地区、具有保税港区功能的海关特殊监管区域,集保税区、出口加工区、保税物流区、港口等功能于一身,是我国开放层次最高、优惠政策最多、功能最齐全、手续最简化的特殊开放区域,也是内陆地区发展外向型经济的重要平台。 此前,全国已建成运营的综合保税区有96个。除青海省和西藏自治区,其他29个省级行政区均建设了综合保税区。 西宁综合保税区选址位于西宁市北川工业园区,规划占地面积约0.92平方公里,总建筑面积约5.8万平方米,计划总投资10.8亿元。规划入区项目涉及新能源、新材料、生物医药、电子商务、藏毯绒纺等特色产业,目前已初步确定了智能电器设备制造、半导体碳化硅材料、精密铜杆加工、牦牛骨分子肽提取等重点项目。 青海南连川藏,西接新疆,东邻甘肃,地处中巴经济走廊和丝绸之路经济带的十字要冲,是向西开放的重要门户,在支援西藏经济建设稳定新疆民族团结发挥着关键作用,是我国重要的战略资源储备基地、高原特色农产品基地以及民族特色文化保护基地。西宁是青藏高原唯一人口超过百万的城市,也是青海省企业、人才、信息、物质财富最集中、最活跃的区域。 据青海省商务厅副厅长王旭斌介绍,设立西宁综合保税区,将打造青海连接国际、国内两个市场、两种资源的功能性平台,发挥生态环境、资源能源、历史文化以及区位优势,为先进制造业、现代物流业和新型贸易服务提供良好的环境和条件,更好地推进兰西城市群建设。 新浪新闻公众号 更多猛料!欢迎扫描左方二维码关注新浪新闻官方微信(xinlang-xinwen)1月3日晚间,獐子岛(维权)集团股份有限公司(下称“獐子岛”,002069)发布公告称,拟分别转让位于长海县广鹿岛的4宗海域使用的租赁权暨海底存货,本次资产转让的交易价格以评估值为参考,经过交易双方充分谈判协商而确定的总价款合计为1.005亿元,预计增加净利润约7100万元。 对此,深交所秒下关注函,要求獐子岛补充说明交易对方实缴注册资本的具体情况、本次交易的资金来源,交易对方与公司董监高是否存在关联关系。另外,还要求獐子岛说明本次交易标的包含相关海域的海底海参存货,以及其账面价值的确认依据等。 公告显示,獐子岛此次资产转让的交易对手方分别为大连海旭福满水产有限公司、大连元宝砣水产有限公司、长海广利水产有限公司以及大连塘北水产有限公司。值得关注的是,这四家公司均在2019年12月底注册成立。 獐子岛称,上述海域是公司向大连广鹿渔工商总公司承包的海域,转让事宜目前已征得渔工商同意,根据渔工商要求,承租公司需是在广鹿岛镇注册的有合法经营资格的公司,故上述交易对手方的股东为此成立了上述公司来承租海域。 深交所在关注函中要求獐子岛披露公司获得上述资产的时间、方式、价格及运营情况,并提供渔工商同意本次转让事宜的证明文件等。 公告提到,獐子岛聘请了辽宁元正资产评估有限公司以2019年12月25日为评估基准日, 对公司拟转让的标的资产进行评估。根据评估报告,纳入本次评估范围的其中4块标的资产的评估价值合计为1.04亿元元。 拟转让的标的资产评估 值得一提的是,獐子岛董事罗伟新对此次交易的相关议案投出反对票,主要理由为没有收到本次交易对公司未来经营影响的正式报告,且对本次交易的必要性有疑虑。对此,深交所要求獐子岛详细说明本次交易对公司未来经营的具体影响及交易的必要性,以及是否已向董事会成员提供包括上述内容在内的必要材料。 獐子岛称,此次交易是公司加快推行“瘦身”计划,降低资产负债率,进一步控制养殖风险的重要举措。本次交易完成后,公司于广鹿岛的经营业务由“底播海参增养殖”模式调整为“整合养殖资源”的“养殖业户+公司”的轻资产运营模式,有利于降低公司于外岛海域养殖和经营方面的风险,有利于公司进一步优化资产结构,提升运营质量。 獐子岛预计,此次交易后,公司可回收流动资金1.005亿元,增加净利润约7100万元,具体数据以年审会计师审计为准。此次资产转让所获得的资金将用于补充公司流动资金。 獐子岛成立于1992年9月,于2006年在深交所上市,主营业务为水产养殖业、水产加工业、水产贸易业、冷链物流业等,主要产品包括虾夷扇贝、海参、鲍鱼、海螺、海胆。獐子岛2019年第三季度报告显示,公司前三季度实现营业收入20.11亿元,同比下滑4.44%;净利润亏损3402.69万元,亏损额同比增加245.53%。 虾夷扇贝养殖曾是獐子岛的主营业务,近年来却因频频“跑路”遭到舆论质疑。2014年至2019年间,獐子岛扇贝已四次受灾,最近一次发生在2019年11月。獐子岛称,公司底播虾夷扇贝短时间内“大规模自然死亡”,预计损失2.78亿元,约占截至2019年10月末上述底播虾夷扇贝账面价值3.07亿元的90%,对公司2019年经营业绩构成重大影响。 新浪财经公众号 24小时滚动播报最新的财经资讯和视频,更多粉丝福利扫描二维码关注(sinafinance)黑木一香在线观看作者:海通证券荀玉根、钟青等 核心结论: ①12月恒指大涨9.3%,港股春季行情正上演,原材料、资讯科技、工业、能源、地产板块领涨。②12月南下资金净流入398亿,远超19年平均的205亿,创19年次新高,南下资金在港股成交额中占比升至16.8%。12月南下资金主要流向金融地产、资讯科技、能源板块。③目前恒生指数估值11倍,仍低于历史均值11.5倍。H股对A股相对折价率仍较高,港股仍处于相对低位。且港股中四大行股息率均高于5%,具有较强吸引力。 港股春季行情正上演 12月以来港股快速反弹,恒生指数从2019/12/4最低25995点涨至19/12/30最高28418点,最大涨幅9.3%。我们在12月月报《港股有春季行情吗?》中分析过, 2010年以来港股也有春季行情,时间上基本与A股同步。11月港股下跌是为春季行情蓄势,目前港股春季行情正在上演。 回顾:12月港股快速反弹。12月全球主要市场指数普涨,港股、A股涨幅领先。12月恒生指数最大涨幅9.3%,涨幅超过A股,上证综指12月最大涨幅为6.8%。从行业表现来看,这轮反弹中港股周期类行业如原材料(12月涨幅13%,下同)、工业(9.9%)、能源(9.8%)、地产(9%)以及资讯科技板块(11.3%)涨幅领先,而之前领涨的板块如可选消费(12月涨5.7%)、医疗保健(5%)等相对涨幅较小。12月南下资金规模创19年次新高,南下资金净流入规模达398亿,仅次于19年8月的548亿,也远高于2019月平均额205亿。截至19年12月,南下资金累计净额已经达到9936亿,南下资金在港股成交额中占比达16.8%,创历史新高。 12月南下资金主要流向金融地产、资讯科技、能源板块。在12月港股月报《港股有春季行情吗?-20191204》中我们分析过,A股在岁末年初都会有春季攻势,主要由于岁末年初中国基本面数据少,年初资金利率通常有所回落,开年投资者风险偏好较高,从政策周期看这期间也往往是重大会议召开时间窗口等。近几年港股和A股的联动性不断增强,A股春季行情也会提升港股的风险偏好,带动港股同步上涨,因此港股也存在春季行情。12月以来,随着中国宏观经济数据改善,政策面偏暖,以及经贸关系缓和,港股与A股同步反弹,南下资金规模大幅提升。从资金流向来看,12月南下资金主要流入金融、资讯科技、能源、地产等板块。12月南下资金买入额前十的个股中,金融板块主要是工农中建四大行和友邦保险,其他的是腾讯控股、中国移动、中国神华、广汽集团、融创中国。其中四大行2019年预测股息率在4.9%-6.5%左右,中国神华2019年预测股息率为4.1%,均远高于12月底10年期国债收益率的3.13%,从大类资产配置角度看港股中高股息率股的吸引力仍然较高。 港股仍是价值洼地,春季行情刚暖场。12月以来A股和港股春季行情开启,主要源于三大催化剂不断发酵: 第一,宏观政策定调偏暖。12月10日至12日中央经济工作会议在北京举行,会议指出要完善和强化“六稳”举措,科学稳健把握宏观政策逆周期调节力度。稳健的货币政策要灵活适度,保持流动性合理充裕,积极的财政政策要大力提质增效,要落实减税降费,更加注重结构调整。12月23日总理成都考察时表示,国家将进一步研究采取降准和定向降准、再贷款和再贴现等多种措施,推动小微企业融资难融资贵问题明显缓解。1月1日央行决定于1月6日全面降准0.5个百分点,预计释放长期资金约8000多亿元。 第二,基本面数据趋稳。11月工业增加值同比增速从10月的4.7%跳升至6.2%,1-11月规模以上工业企业利润总额同比增速-2.1%,降幅比1-10月份收窄0.8个百分点。12月全国制造业PMI为50.2%,与11月持平,维持在年内次高点,且连续两个月处于扩张区间,指向制造业景气仍强。我们预计12月经济数据同比延续11月企稳甚至略回升的趋势,后续跟踪1月中旬统计局公布的相关数据。 第三,经贸关系缓和。12月以来港股快速反弹,但从估值水平、AH溢价率、以及恒生指数股息率等角度来看,港股仍然处于低位,仍是价值洼地,港股的春季行情刚暖场。目前(截至19/12/31)恒生指数PE(TTM)在11倍左右,仍低于2010年以来恒生指数PE中枢的11.5倍(标准差±1.6倍)。恒生AH溢价率指数目前为126,其06年以来历史均值为120,标准差±19,目前恒生AH溢价率指数仍高于历史均值。 2. 重点关注公司 2.1 舜宇光学科技(02382)11月模组出货量大幅增长,光学持续优异表现 公司公告2019年11月经营数据。2019年11月,公司手机镜头出货量1.3亿颗,环比-11%,同比+43%;车载镜头出货量519万颗,环比+11%,同比+32%;手机摄像模组出货量5960万颗,环比+12%,同比+30%;其他光电产品出货量652万颗,环比+36%,同比+530%。 市场份额提升等推动出货量提升。根据公司公告,手机镜头出货量同比提升主要源于手机镜头市场份额的提升,手机摄像模组出货量同比提升主要源于公司市场份额的提升,其他光电产品出货量同比大幅提升主要源于3D产品出货增加。 镜头营收及毛利有望持续增长。2019H1,光学零件业务营收38亿元/+42%,收入增长源于手机镜头及车载镜头发展良好。19H1手机镜头产品结构有一定改善,像素结构(20M以上占比达到14%)、大光圈、超广角、超小型化、7P等推动规格提升。展望2019H2,我们认为:镜头升级仍有望持续,推动公司手机镜头业务实现收入和利润双升。 光电产品19H1毛利承压,19H2有望改善。2019H1光电产品毛利率为5.9%,同比下滑3.5pct,主因:1)量产早期阶段,部分高规格新产品良率和生产效率尚在提升;2)产线尚处于优化和进一步提升自动化水平过程中。展望下半年,我们认为:1)公司模组产品结构有望变好,ASP有望持续改善;2)毛利率方面,我们预计在良率提升、产线自动化率提升的带动下,亦有望显著回暖。 盈利预测与投资建议。我们预计公司2019-2021年分别实现归母净利润38.4、54.4和67.7亿元,同比增速分别为54%、42%和24%;分别实现每股收益3.50、4.96和6.17元;我们认为由于19年受到贸易摩擦影响,未能完全反映实际运行状况,因而按照20年进行估值。1)PE:考虑到镜头利润贡献占比显著提升,经营稳定性和成长性更强,我们给予2020年25-28X PE,对应合理价值区间124-138.88元/股;2)PS:结合可比公司情况,我们给予2020年3-3.2倍PS,对应合理价值区间141.60-151.04元/股。结合两种估值方式,对应合理价值区间为132.80-144.96元/股,按照1港元=0.90元估算,对应合理价值区间147.56-161.07港元/股,维持优于大市评级。 风险提示:智能手机产销下滑,Tof等应用推进不及预期。 2.2 滔搏(06110)联盟顶级运动品牌,荣耀王者滔搏体育 2014-2018年耐克、阿迪达斯中国收入CAGR分别为19.3%、25.9%。我们认为紧抓中国市场为两大国际运动品牌带来近年的飞跃成长。2008-2018年间,耐克整体收入CAGR仅为8.3%,而大中华区耐克品牌的收入CAGR达13.5%;同期,阿迪达斯整体收入CAGR为7.3%,大中华区的收入CAGR达15.5%。并且2014-2018这过去五年中,中国市场还出现了加速增长的现象,大中华区耐克品牌收入CAGR为19.3%,阿迪达斯大中华区收入CAGR达25.9%。 中国的经济水平决定了运动市场特点:刚起步、空间大。我国的人均GDP在2011年迈过5000美元的门槛,2018年达到9771美元。当前经济水平下,日常、多样、持续的体育运动能覆盖广泛的人群。根据199IT网站援引国家体育总局数据,2015年我国的运动参与率为34%,较美国的63%和日本的50%仍有提升空间。国务院目标2020、2030年经常参加锻炼的人口数分别达4.35、5.30亿人,我们预计积极运动的人口还将不断增加。 运动代理行业,雄踞寡头地位。我们认为国外品牌由于对国内市场了解甚少,探索成本高,需借助优质的本土企业拓展店铺。国内代理商在渠道运营、零售管理、客户理解上均具备优势。长期的运营积累了物流、信息系统等方面的基础,在新型零售环境下对提升运营效率起到极大作用。行业中寡头已出现,我们估计滔搏和宝胜合计占中国运动服饰零售市场份额达约30%,剩余分散在区域代理商中,他们利用地缘优势获得部分市场份额,但均占比小且难以挑战寡头的地位。 数字化、智能化孕育新零售之花。滔搏是鞋类零售龙头百丽国际旗下子公司,FY2015-2019年收入CAGR为18.6%,FY 2019年销售326亿元(+22.7%),期末门店10223家,直营占比82%,直营中77%为耐克、阿迪达斯店(6383家)。滔搏沿袭了百丽的运营能力,并开发了数字化工具包,在超6000家门店应用。2018年在智能化方向突破,加大与新零售领域的结合,提升门店销售水平。 社区化、年轻化培育消费者联结。我们认为新消费环境为运动代理品牌创造了强化自身品牌影响力的机会。滔搏从多方面加强粉丝联接:①开发自有“门店小程序”;②高效运营10万+阅读量公众号Topsports;③打造战略店、主题店,成功运营高级别的耐克Beacon店、阿迪达斯SWC门店;④成立“滔搏电子竞技俱乐部”,在联赛中获得优异成绩,扩大在年轻消费者中的影响力。 盈利预测与估值。我们预测公司2020-2022财年收入分别为384.81/462.79/566.39亿元,同比各增18.2%/20.3%/22.4%,归母净利润为27.13/33.72/42.24亿元,同比各增23.3%/24.3%/25.2%,对应EPS为0.44/0.54/0.68元/股,给予FY 2020年22-26倍PE,对应合理价值区间为9.62-11.37元/股,按照1港元=0.90元折算,对应合理价值区间为10.70-12.65港元/股(2020财年PS为1.6-1.8倍),给予“优于大市”评级。 风险提示。消费者喜好改变,零售环境恶化,行业竞争加剧,品牌合作关系变化。 2.3 敏华控股(01999)功能沙发龙头重启上升周期 软体家居领军企业,全球功能沙发龙头。公司是涵盖功能沙发、床垫、休闲沙发的软体家居领军企业。1998年收购“芝华仕”品牌功能沙发,2002年芝华仕品牌内销业务开展;2000年开始生产及销售床垫;2016年收购Home Group获得北欧宜居品牌拓展休闲沙发业务。据敏华控股官网援引欧睿国际,2018年敏华控股旗下品牌“芝华仕”在中国功能沙发市场占有率高达近50%,连续9年领跑中国功能沙发市场,位居美国功能沙发前三甲。截至2019年3月,公司在中国拥有超2600家专卖店,在全球拥有超过3000个销售终端,产品畅销中国、美欧等100多个国家及地区。 公司收入利润持续增长,重视股东回报。公司2010年在香港上市,2014年入选首批“沪港通”。上市以来,主营业务收入从FY2011年38.08亿港元增长至FY2019年112.58亿港元,9年复合增速14.51%;净利润从FY2011年6.22亿港元增长至FY2019年13.64亿港元,9年复合增速10.31%,实现了长期稳健增长。同时,公司注重股东回报,FY2011-FY2019公司累计派息54.86亿港元,回购15.95亿港元;FY2020截至9月27日,公司以4789.15万港元再回购1045.08万股。上市以来分红和回购总金额大幅超过从资本市场的融资额。公司实际控制人为黄敏利和许慧卿夫妇,二人通过直接持股及间接持有敏华投资有限公司64.70%的股份,公司管理层持有0.14%。 软体家居行业保持较快增长,集中度和功能沙发渗透率提升。中国是全球最大的软体家具生产国和消费国。根据顾家家居2018年年报援引CSIL,我国软体家具年产值2017年338亿美元,近9年均复合增速10.83%,占全球总产值的46%;我国软体家具的消费量2017年214亿美元,近9年均复合增速11.55%,消费量约占全球的31%。美国沙发行业集中度提升趋势显著,CR4高达50%,而我国CR5不到15%。据产业信息网研究,2018年我国沙发行业市场规模达到了545.74亿元,其中功能沙发市场规模约为75.94亿元,占沙发市场总体规模的14%左右,对比美国功能沙发超过40%的渗透率仍有很大提升空间。 重启上升周期:内外销售企稳,盈利能力回升。我们认为公司内销业务凭借品牌和管理优势达成高店效经营,蝉联国内沙发品牌销售前列,而门店基数与同行品牌相比仍较低。2018年底,芝华仕与红星美凯龙、居然之家达成战略合作,启动“千店计划”。贸易摩擦关税征收落地,我们认为公司越南产能的投放有效对冲影响,短期补单效应和中长期中小企业份额向大厂集中,均有利于出口收入增速回升。我们预计今年以来原材料价格企稳和家居零售价触底对毛利率回升也将形成有利支撑。 盈利预测与估值。我们预计公司FY2020-FY2022年营业收入为125.93,142.12和161.21亿港元,归母净利润为13.15,15.96和19.37亿港元,对应EPS为0.34、0.42和0.51港元。给予FY2021年PE15-18倍,结合绝对估值法公司合理价值区间6.3-7.6港元,给予“优于大市”评级。 风险提示。地产销售低于预期,行业竞争加剧,海外销售不及预期。 2.4 建滔积层板(01888)上游涨价潮起,建滔踏浪起航 公司:覆铜板市占率第一,拥有上游铜箔自供能力。公司目前约70%的营收来自覆铜板销售,上游原材料销售占比12.4%,物业和其他销售占比13.7%。公司横向具有环氧玻璃纤维覆铜板及防火纸覆铜板产品,纵向具有铜箔等上游物料自产自供。所属行业具有明显的周期属性。 产业链:集团垂直整合成本优势明显,盈利能力强。公司母公司建滔集团,具有几乎所有覆铜板制造所需的核心原材料研发以及生产能力。受益于此,公司成本优势显著。在行业上行周期,公司领先对手的成本控制优势有效提升公司的盈利能力。在行业下行周期,公司的成本控制能力可以帮助公司有效抵御市场风险,甚至借势提升市场份额。 上游:原料呈现涨价趋势,助推公司盈利持续受益。公司以覆铜板相关业务为主,铜箔等原材料为主要成本。回顾历史,覆铜板公司受益上游涨价,覆铜板龙头议价权源于高集中度,刚性CCL CR10 74%远大于下游PCB CR10 32%。新能源汽车热潮带来锂电池铜箔需求,覆铜板铜箔产能供给紧缩。锂电池需求保持高速增长,产能挤压下覆铜板铜箔涨价是长期趋势。我们认为建滔积层板这类覆铜板龙头公司可能持续受益上游涨价。 下游:长期看,PCB有望景气向上。随着17-18年国内PCB产能的逐渐释放,但需求端除通信板外整体较为平淡,行业景气度呈现下降趋势。我们认为,随着5G带来的新一轮创新周期下,行业需求有望企稳上升,同时国内经济有望逐步复苏,将有效带动汽车电子以及家电等PCB需求增加。届时,行业将迎来新一轮高景气周期。 盈利预测与投资建议。我们预计公司2019-2021年分别实现归母净利润26.61、34.22和42.40亿港元,同比增速分别为-18.13%、28.59%和23.90%;分别实现每股收益0.86、1.11和1.38港元;我们给予2019年12.5-13.5X PE,对应合理价值区间10.75-11.61港元/股,给予优于大市评级。 风险提示:宏观经济下行,手机、汽车电子等下游需求下降明显。 风险提示:警惕中国经济增速下行以及美股波动风险。 新浪财经公众号 24小时滚动播报最新的财经资讯和视频,更多粉丝福利扫描二维码关注(sinafinance)

相关内容推荐: